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蔡东豪:Groupon团购是砖头生意

www.eastvalue.cn 更新时间:2012-12-9 新闻来源:
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  做厂的人永远羡慕一个字:Scalable。这个字不容易翻译,或可译为「可扩充性」,意思是在不投入大量投资和高成本的前提下,生意规模能增到有多大。这个字最常在科网生意出现,科网生意之所以令投资者如痴如醉,就是科网生意Scalable。多卖一本书,书商要斩树、印刷、运输、零售,但多卖一本电子书,书商只按一个掣,边际成本接近零,这叫做Scalable。

  科网生意的反面是砖头生意,砖头代表「实物」,扩充生意规模动辄牵涉实物投资,而做厂是砖头生意的表表者。工厂想扩大规模,很快便遇到限制,不够地方、不够机器、不够工人,扩大规模边际成本可以很大。近年我遇到不少厂家慨叹,经营成本不停上升,已去到不值得扩充的地步,因为风险太大,宁愿保持一个有把握的规模,工业界出现有生意唔做的现象,是有理由的。科网生意吸引之处,是边际成本低。我之前在本栏(「完美商业模式」,2011年11月10日,第1131期)介绍过我认为近乎完美的生意模式,是彭博资讯(Bloomberg),它增加十个用户,工序是制造十个Password,每一个新增Password的边际成本,包括资讯硬件、客户服务等,差不多是零。彭博每位用户每月收费二千多美元,差不多全部是纯利,名副其实是印银纸慨生意。彭博死不肯上市,原因很简单。过去一年科网股IPO中,令人侧目是Groupon,因为它带旺团购这生意模式。团购这生意概念不算创新,但善用科网技术,加上宣传得宜,Groupon崛起无疑令人眼前一亮。我发誓十年前有朋友同我提过团购的生意模式,他当时吼中生意不大好的商户,例如西隧,他做中间人向西隧拿取折扣,然后把部分折扣售予驾驶者,他自己从中获利,我不记得他为何没做出来。 (陈先生,你知道我在讲你吗?)

  Groupon生意模式特点是,利用网站、社交媒体、手机等技术,吸引消费者享用不同商户提供的着数。有了新媒体,着数可以是分分钟有,或因不同时间,不同地域,瞄准不同类型消费者。商户计过数,虽然提供折扣,但能锁定收入,有利生意;另一边厢,消费者觉得有着数,愿意提早购入优惠券,一家便宜两家着。 Groupon发围后,团购成为全球热潮,包括香港。 Groupon去年11月上市,股价至今跌了八​​成,发生了什么事? Groupon有它的个别问题,例如账目不清,但投资者最大发现,是团购生意不Scalable,即是说,团购似做厂多过似科网生意。阁下估吓Groupon有多少员工?你一定估唔到,答案会吓你一跳,是一万人!写电脑程式不需要一万人,这一万人大部分是销售员。团购的问题是,不是所有产品和服务都适合以团购形式销售。团购网上最普遍的着数来自餐饮、按摩、剪发等,这些产品和服务,消费者到享用一刻才知道质素,因此,在网上购买和到商店浏览,分别不大,消费者不介意在网上购买。相反,阁下想买一张按摩椅,多数会去店铺亲身试过实物才买,不会在网上买。餐饮、按摩、剪发这类产品和服务不可以中央制作,团购不Scalable,是因为它提供产品和服务的性质是地区性。 Groupon想在香港发展,要在香港建立团队,不是聘请三两个人,而是一队销售员行街,逐家逐户向商户兜售Groupon的好处。香港地方细,还好一点,伦敦、纽约等大城市,Groupon要建立很多不同销售团队,一万人就是这样产生出来。生意不Scalable不是死罪,做厂不Scalable也有人做,问题是,Groupon以科网股自居。人家以为它是Scalable的科网股,实在不Scalable,这个失望可大可小,分别是市盈率应该是五十倍抑或是七倍。 Groupon成名后,据闻最近内地产生的团购网站以千计,在美国,Groupon模仿者多如牛毛。在香港,我听过不少人大谈团购吸引之处。团购入行门槛低,是很难处理的缺陷,我看不通这门生意。做厂的人最叻是以阿Q精神过活,团购的启示是,生意不Scalable其实也有好处,就是无人争住做。

  蔡东豪

  现任上市公司精电国际行政总裁,他曾任职投资银行,在《信报》以笔名原复生撰写财经专栏,对投资及求知有无限渴求,习惯早上四时起床写作找乐趣。

  

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