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陶冬:美国乍现生机 欧洲深陷痼疾

www.eastvalue.cn 更新时间:2012-1-8 新闻来源:
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  全球金融市场,在亮丽的美国经济数据与惨淡的欧洲债务前景之间的拉锯中,度过了2012年的第一个星期。世界股市多数上升,不过升势基本来自新年后开市第一天。尽管随后美国的就业、消费、房屋数据纷纷超过预期,但是市场担心欧洲债务危机发酵,股市并未出现应有的强势,成交量也偏低。石油价格受海湾局势影响而上升,黄金因机构增持而坚挺,不过上周最大的故事是美元。美欧经济形势显现强烈对照,带动美元汇率大幅上扬。

  美国十二月份非农就业数字持续大幅改善,几个重要指标均有超预期的表现,美国经济复苏加速之势得到确认。不过最新的非农就业增加中,有一大块来自零售及速递,这和强劲的圣诞销售有关,未必能在未来几个月维持下去。更重要的是,哪怕就业按现有的速度改善,这场危机中丧失的就业机会最快也要等到2015年才能全部补回。联储是美国当局目前刻意推出刺激政策的唯一希望。

  因此笔者相信联储未必会因最近的经济改善而放弃QE3大计。公开市场委员会成员换届,为伯南克带来了更多的鸽派盟友。联储估计很快会进入语言暗示阶段,笔者预计下一轮QE政策,会将重心放在按揭相关的证券购买上,直指本次危机的重灾区房地产市场。

  意大利银行UniCredit,以43%的折让价钱(稀释后)增发股票。这种置现有股东利益于不顾的集资手法,不仅令自身股价暴跌,更使所有欧洲银行股遭到抛售。上周希腊再提违约,意大利长债利率升回死亡7%以上,匈牙利债务危机恶化。一如所料,欧债危机根本没有得到解决。随着意大利、希腊及多家银行进入前所未有的偿债高峰期,欧债危机对市场的威胁也越来越大。法国主权评级被下调,可能是欧洲的另一个定时炸弹。

  本周市场焦点:欧洲央行和中国GDP。周三联储发布经济褐皮书,料语调转审慎乐观。周四欧洲央行和英格兰银行例会,估计不会有政策举动,欧洲央行需要时间观察十二月非常规宽松政策的效果,不过它的任何言论都足以使惊弓之鸟的市场有反应。同日美国初领失业救济,可能冲破400K,vs上期372K,Christmas is over,零售业会有季节性裁员。周五密执根大学消费者信心指数,72 vs 69.9;中国第四季度GDP也广受瞩目,经济增长料大幅下滑。

  (本栏每星期日在此博客刊出,周一9:30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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